① 这家输配电及控制设备厂商近三年营收维持高增长，海风升压系统产品价格低于海外，海风变压器毛利率高达47%。受益海外变压器紧缺，公司间接出海+全球化布局双轮驱动，已经获得国内外权威机构认证。
② 国内外农机市场规模逐年上涨，这家中大型拖拉机龙头产品市占率领先，销量稳步提升，且积极拓展海外市场，今年一季度出口销量同比增长20%。
7月3日，天风证券首次覆盖输配电及控制设备厂商——明阳电气（301291.SZ），给予公司“买入”评级。
公开资料显示，公司从事输配电及控制设备的研发、生产和销售，基本的产品包括箱式变电站、成套开关设备与变压器。可用于太阳能、风能、储能等新能源领域和电网、传统发电、轨道交通、工矿企业、民用建筑、市政设施建设工程等传统领域。
业绩方面，20212023年公司营收分别为20.30亿、32.36亿、49.48亿，同比增长22%、59%、53%。近三年营收从始至终维持高增长，主要系风电行业加快速度进行发展，相关订单增长较快。
二级市场方面，南财金融终端显示，截至7月4日收盘，明阳电气逆势涨4.38%，报30.04元/股，盘中一度涨超8%。
。天风证券预计2025年国内海上风电新增装机15GW，同比增50%。海风升压系统供应以ABB、西门子、SGB等海外品牌为主，2021年市占率为90%，公司市占率为6%以上。
公司海上风电升压系统产品（海上风电升压变压器、海上风电充气式中压环网柜）
天风证券指出，公司海风变压器毛利率高达47%，期待订单逐步落地，带来业绩弹性。
：2023年公司将海外作为重点开拓市场，初步建立间接出海+全球化布局双轮驱动战略模式。通过与国内知名新能源头部企业合作（如阳光电源、上能电气等），快速扩大国际市场知名度。同时，公司有序推进业务全球化布局，已经获得中国CQC、美国UL、欧盟CE、欧洲DNV-GL认证等一系列国内外权威机构认证。
7月3日，浙商证券首次覆盖中大型拖拉机龙头——一拖股份（601038.SH），给予公司“买入”评级。
公开资料显示，企业成立于1955年，前身为第一拖拉机制造厂，是中国农机行业的特大型企业。1997年进行拖拉机相关业务重组，并于6月在香港上市。2012年8月在上交所上市。公司业务主要覆盖农业机械+动力机械2大板块。
浙商证券指出，农业机械化是实现农业现代化的重要内容，受到国家全力支持。自2004年国家实行农机购置补贴政策以来，农机市场进入快速扩张期。我国作为全球农机第一制造和消费大国，拥有着巨大的农机市场规模，为农机设备提供巨大的需求空间。
：依据FactMr多个方面数据显示，随着以中国为代表的亚太地区农业机械化的发展，未来全球农业机械市场将整体呈增长态势，2022年全球农机市场规模达到1620亿美元（对应万亿级人民币市场），2018-2022年CAGR=5.4%，到2026年全球农业机械市场规模将进一步扩容至1949亿美元，并继续保持稳定增长态势。
：中国农业机械行业市场规模由2018年的4286亿元增长至2022年的5611亿元，CAGR=7%，呈逐年上升趋势。中商产业研究院预测，2023年我国农业机械市场规模将增长至5857亿元，同比增长4%。
技术端：公司曾收购法国农机企业，迈向中大型拖拉机龙头。同时公司整机+核心零部件一体化布局（向高端化拓展的核心），企业具有强大的锻件、机械加工、装配和测试的全套生产能力，流水生产线近百条、核心零部件自产，具备车身、铸锻件、发动机、齿轮等拖拉机核心零部件自制能力。柴油机同步获外销市场认可，2023年销售柴油机15.11万台，其中外销8.25万台，同比增长7.69%。
：2022年公司中大型拖拉机国内市占率达24%，销量8.8万台，过去五年销量CAGR为14%。
拓宽海外市场：2023年公司出口销量6500余台，同比增长43%；海外营收占公司总体营收规模比一直上升，2023年达8.5%，2019-2023年海外营收CAGR=35.4%。2024年一季度出口销售2300余台，同比增长20%。
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