公司前身成立于15年，产品包含箱变、成套设备、变压器三大板块，与五大六小、国南网、两大EPC单位、通讯运营商、动力服务商等大客户均树立了长时间协作伙伴关系。23年公司以38.1元/股的价格发行7805万股，征集资金总额29.8亿元，用于输配电研制、制作项目、成套开关设备2万台套出产建设项目等。获益于新动力及新基建高景气，23年完成归母净利润5.0亿元，同比+89%。
引荐逻辑一：风景储下流继续扩容，新增需求打造新增长极。23年收入83%来自新动力，其间42%/28%/14%来自光伏/风电/储能。1）海风：装机确定性高，项目储藏足够，猜测24/25年新增装机13/24GW，同比+78%。2）光伏：国内储藏项目足够，各地大份额配储、市场化扩展等手法多管齐下，消纳改进弹性大，估计24/25年国内新增装机270/330GW，同比+25%/22%。3）储能：消纳压力下配储份额有望提高，估计24年装机到达41.4GW/95.2GWh，同比简直翻倍。4）数据中心：进入开展新阶段，估计24年国内规划3048亿元，同比+27%，公司已与闻名客户树立安稳协作关系。
引荐逻辑二：产品拓宽至高电压等级，海风和海光奉献新增长点。公司研制出66kV升压变压器、72.5kV气体绝缘开关设备，此外110/220kV等高电压主变产品、110kV电压等级的GIS已完成小批量出货，252kV电压等级的GIS也开端投放市场。公司已推出适用于海光的升压体系解决方案，中标了全球首个大容量海光项目。
引荐逻辑三：电力设备出海迎来机会，国内主配网投标有望打破。1）出海：全球变压器供需关系紧平衡，变压器出海景气上行，24年1-2月份我国变压器出口金额达8.3亿美元，同比+27%，公司将加快海外事务拓宽。2）24-25年国内电网出资有望坚持高位，CAGR约5-7%，主网扩建晋级、配网改造需求继续开释，公司110kVGIS产品、220kV至500kV的升压站主变压器有望完成打破。
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